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杭州期货开户PTA向下突破5000 后续价格如何演绎?

期货开户网 日期:2019-12-17

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摘要:PTA向下突破5000 后续价格如何演绎? -期货频道-和讯网......

  近期,PTA多空双方一直在5000点附近博弈,今日早盘,空头一举向下突破5000点,这也印证了我们此前一直看空并建议逢高介入空单的观点。

  在不发生极端地缘政治的情况下,PTA价格重心将下移至5000元/吨以下。我们认为后续PTA的运行逻辑或将如下:短期随着新增装置的投产,PTA产量的上限窗口将被打开,考虑到11月存在检修,12月开始PTA或将步入快速累库的阶段,供需过剩之下,不排除市场会将PTA的生产利润逐步压缩至0附近,后期来看PTA价格或将跟随原油价格波动。短期来看,前期空单可继续持有,在供给过剩格局下,未来PTA操作思路上偏空,但是需要警惕原油价格暴涨的行情。

  一、临近新装置投产,PTA产量上限将被打开

  当前PTA产量受制于产能瓶颈。PTA的供给即产量,产量受产能和开工率两个因素影响。2019年1-9月,PTA产量为3329万吨,同比去年增幅为8.5%。而从开工率水平来看,2019年以来PTA装置开工率均值为86%,较2018年76%的开工率水平增加了10个百分点。在开工率大幅提升之下,PTA产量增速未能同步跟进,这表明目前PTA产能极大地限制了其产量水平。

PTA产能瓶颈即将逐步打开。2019年以来,我国PTA新增产能仅有四川晟达的一套100万吨/年的PTA装置,<a焦煤期货开户网,这造成了尽管当前PTA装置开工率高,但产量增速有限的局面。根据表1统计的PTA产能投放进度,可以看到新凤鸣220万吨/年的PTA装置即将在10月底投产,中泰昆玉120万吨/年的PTA装置即将在12月投产,后续还将有恒力石化250万吨/年的PTA装置投产,随着产能瓶颈的逐步打开,高开工率之下,PTA产量有望快速增加,供给端将承压明显。 src="http://i7.hexun.com/2019-10-18/198914610.png" align=middle>

  PTA产能瓶颈即将逐步打开。2019年以来,我国PTA新增产能仅有四川晟达的一套100万吨/年的PTA装置,这造成了尽管当前PTA装置开工率高,但产量增速有限的局面。根据表1统计的PTA产能投放进度,可以看到新凤鸣220万吨/年的PTA装置即将在10月底投产,中泰昆玉120万吨/年的PTA装置即将在12月投产,后续还将有恒力石化250万吨/年的PTA装置投产,随着产能瓶颈的逐步打开,高开工率之下,PTA产量有望快速增加,供给端将承压明显。

检修对PTA价格提振力度将有限。截至10月17日,市场中处于检修状态的PTA装置有佳龙石化、恒力石化1号线、逸盛大化、虹港石化。按照表2的检修计划,以上大部分装置都将在10月下旬陆续完成检修,因此,后续若没有装置检修跟进的话,PTA开工率将再度恢复至高位。目前根据卓创资讯的统计结果显示,后续汉邦石化、宁波逸盛、嘉兴石化以及海伦石化都计划在11月或12月开启检修,但是具体的检修时间尚不确定。

  检修对PTA价格提振力度将有限。截至10月17日,市场中处于检修状态的PTA装置有佳龙石化、恒力石化1号线、逸盛大化、虹港石化。按照表2的检修计划,以上大部分装置都将在10月下旬陆续完成检修,因此,后续若没有装置检修跟进的话,PTA开工率将再度恢复至高位。目前根据卓创资讯的统计结果显示,焦煤期货开户,后续汉邦石化、宁波逸盛、嘉兴石化以及海伦石化都计划在11月或12月开启检修,但是具体的检修时间尚不确定。

  对比当前的检修和后续检修计划,可以看到目前处于检修状态的PTA装置产能为505万吨/年,后续11月份有850万吨/年的PTA装置产能检修跟进,12月份有120万吨/年的装置检修计划跟进。尽管后续PTA计划检修产能较多,但是检修具有短期性,其终究难敌产能投放对中长期供需格局的改变,这也在很大程度上决定了后期即使PTA因检修反弹,其反弹高度和反弹时间也将是有限的。

二、需求即将步入季节性淡季,不乐观

二、需求即将步入季节性淡季,不乐观

降价促销之下,聚酯依旧累库。近期,聚酯产品降价促销,截至10月17日,聚酯切片、瓶片价格分别为6350元/吨、6725元/吨,涤纶长丝DTY、POY、FDY价格分别为8950元/吨、7185元/吨和7325元/吨,该价格水平已为历史低值。但受国内外经济低迷的影响,纺织服装行业需求萎靡,同比往年需求大幅走弱,聚酯产销放量有限,聚酯开始快速累库。

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